β系数大小的意义
2021-08-13 10:43:20   来源：中华财会网   

β系数大小的意义

不同资产的系统风险不同，度量一项资产的系统风险的指标是β系数，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。

市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。由于包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已经被消除，所以，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

用β系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准（参照物），认为市场组合相对于它自己的β系数等于1。通俗地说，某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。

β系数大小的含义

β＞0 该资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向一致
β＜0 该资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向相反
β＝1 该资产收益率与市场平均收益率同方向、同比例变化
β＞1 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度
0＜β＜1 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度（同向）
β＝0 无风险资产的β系数等于0
-1＜β＜0 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度（反向）
β＝-1 该资产收益率与市场平均收益率反方向、同比例变化
β＜-1 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度（反向）

【提示】绝大多数资产的β系数是大于0的，即绝大多数资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的。

【提示】在衡量某项资产的系统风险即β系数大小时，实际上是以市场组合收益率作为参照物，把市场组合的β系数认为是1（市场组合和市场组合自己比较），如果某项资产的β系数为2，则意味着市场风险发生时，该项资产收益率的波动幅度是市场组合收益率波动幅度的2倍（同方向），也就意味着该项资产的系统风险大于市场组合的系统风险；如果某项资产的β系数为0.8，则意味着市场风险发生时，该项资产收益率的波动幅度是市场组合收益率波动幅度的0.8倍（同方向），也就意味着该项资产的系统风险小于市场组合的系统风险。